中泰证券600918）揭橥研报称，2025年3月6日完美电竞，首款通用型AI智能体Manus问世，可将纷乱职责拆解为可奉行的举措链，并正在虚拟处境中聪明挪用用具，最终交付完好结果，正在时势上开端显透露Agent独立任务才具完美电竞，或标识着AI从Reasoner走向Agent，Agent才具进入“Take Actions”阶段。Agent角逐入口为王硬件产品，驾御更多用户流量的厂商希望完成“流量-数据-利用体验”的正向轮回，且跟着开源模子才具升级补充大厂及中幼厂技艺代差，AI产物工程化才具或拉开产物利用体验差异。

　　AI Agent=LLM×(经营+纪念+用具+运动)，或许感知处境、自立决定并奉行运动，具备了通过独立忖量和挪用用具逐渐实现宗旨的才具，不单限于对标别的一类时势的操纵，而是直接对标人为劳动力。目前以TaskAgent为主流，Multi-Agent合作操纵体验晋升。Agent市集潜力宽裕，帮力家产降本和价钱重塑，专业任事、金融、医疗、零售场景志愿热烈，万亿级中国AI市集希望开启。

　　大模子发扬重心已朝向“后锻练、推理侧、自立智能体”偏移，从“卷基座、卷模子”向“卷推理、卷AIAgent、卷操纵落地”过渡。2025年3月6日，首款通用型AI智能体Manus问世，可将纷乱职责拆解为可奉行的举措链，并正在虚拟处境中聪明挪用用具，最终交付完好结果，正在时势上开端显透露Agent独立任务才具，或标识着AI从Reasoner走向Agent，Agent才具进入“Take Actions”阶段。

　　AI操纵：流量为王，产物工程化才具为后续要点。Agent角逐入口为王，驾御更多用户流量的厂商希望完成“流量-数据-利用体验”的正向轮回，且跟着开源模子才具升级补充大厂及中幼厂技艺代差，AI产物工程化才具或拉开产物利用体验差异。

　　1)通用vs垂类：通用型Agent对泛化的才具哀求更高，平台型公司研发禀赋较高，而且户基数大、产物矩阵广、数据积攒足、现金流余裕，正在通用型Agent角逐中具备更大上风。而垂类Agent必要加紧特定例模的领悟才具，合连垂类厂商希望通过客户资源、生意领悟、特定命据积攒做出分别化。

　　2)ToCvsToB：C端Agent重视于产物的利用体验，性子仍是回归于流量和付费率的角逐；B端Agent则聚焦企业级职责，一方面企业的降本增效志愿热烈，另一方面企业明了的生意场景、生意逻辑以及行业数据也更合用于Agent的利用。

　　智能硬件：Agent的端侧完成是智能体最终一公里，各样智能硬件随地吐花。跟着AIAgent技艺迭代与家产化过程的提速，智能硬件产物或面对家产升级机遇，成为通用或垂类规模的“流量入口”完美电竞。

　　DeepSeek开源周掀起本钱革命，模子才具升级胀动操纵落地加快，症结合头用具产物智能化升级全部发作。发起合切：同花顺300033）(300033.SZ)、金山办公(688111.SH)、合合音讯(688615.SH)、萤石收集(688475.SH)等。

　　算力端：操纵需求发作对应的是算力花费增加完美电竞，公有云+私有云+一体机行动三种主流安插时势，启发国产算力中枢受益。

　　1)公有云：云推算大厂加大CAPEX付出，胀动算力及有用算力上调。发起合切：阿里巴巴(09988)、腾讯(00700)等。

　　2)私有云：私有化安插系国情刚需，采购志愿晋升。发起合切：海光音讯(688041.SH)、中科曙光603019）(603019.SH)、深桑达A(000032.SZ)等。中泰证券：Manus通用智能体初成型 开启完美电竞AIAgent新时期