地平线冲刺港股IPO，开头进入结果阶段，不出不料的线日，将正式正在港股敲锣开卖。

　　最新的信息是，10月16日9时，地平线正式正在港股开启招股，股票代码“9660”，谋略刊行不进步13.55亿股B类泛泛股，订价正在3.73-3.99港元区间。

　　服从刊行价，最终地平线亿元）；同样以刊行价和刊行股份筹算，地平线最终港股IPO市值，最高不进步540.6亿港元（折合黎民币约495亿元）。

　　比较此前仍旧上市的智驾芯片第一股黑芝麻，以及2024年今后上市的智驾类首创公司来说，这个IPO市值水准分明高了一个维度。

　　当然，地平线高市值的撑持，很大水准上根源于其27个OEM客户进步285款车型的量产本领。

　　招股时刻将正在10月21日竣事，并估计10月24日正式正在香港联交所开头生意。

　　遵照地平线号正在港交所递交的配售文献，其IPO的完全细节有以下几点必要眷注。

　　其一，此次地平线港股IPO，谋略环球发售13.55亿B类泛泛股，高盛、摩根士丹利、中信修投国际为联席保荐人。

　　此中香港发售约1.36亿股，约占到其总发售股份的10%；国际发售12.2亿股，约占总发售股份的90%。

　　其余，遵照逾额配股权柄，国际承销商可正在上市日期起的30日内，央浼地平线按国际发售价逾额配售约2.03亿（不进步环球发售的15%）B类泛泛股。

　　其二，新股刊行代价区间定为3.73-3.99港元之间，完全刊行价要正在10月22日确定。服从刊行区间以及股份刊行量来算，地平线此次IPO的融资金额将到达50.54-54.06亿港元（折合黎民币约46.28-49.5亿元）。

　　即使行使逾额配售的话，累计筹资金额将进一步来到62.18亿港元（折合黎民币约56.94亿元）。

　　这个IPO市值，放正在本年的港股来说不算幼，同时正在本年港股上市的智驾首创公司中，不出不料将是最大的IPO。

　　可是必要留心的是，正在IPO之前，地平线轮融资，累计融资金额进步34亿美元（折合黎民币约239亿元），结果一次融资后估值仍旧来到87.10亿美元（约615亿黎民币）。

　　其三，地平线位基石投资人，此中包含阿里巴巴，认购5000万美元，百度认购5000万美元，法国达飞集团CMA CGM控股认购990万美元，JSC(宁波甬宁高芯SP)认购3000万美元。

　　上述4家基石投资人累计认购2.198亿美元(约17.07亿港元)的发售股份，占募资额的三分之一。

　　结果，地平线上岸港股的时刻，定正在了10月24日。即使不出不料，届时咱们将见到地平线正式正在港股挂牌生意。

　　至此，从本年3月份正式递交港股招股书开头到现正在，泰半年的时刻过去，地平线上市之道，终归迎来了一个比拟完备的终局。

　　此前，地平线曾切磋正在美股上市，有信息显示谋略筹资10亿美元。之后转战港股，并于本年3月份正在港交所递交招股书，尔后没有更多信息传出。

　　直到本年国庆假期，地平线更新了招股书，上市节拍加快。最新的招股书披露的音信显示，近3年半今后地平线的营业环境，包含营收根基面，以及客户环境等，篇幅占比拟大，满堂来说络续向好。

　　2021-2023年，地平线亿元，年复合增加率进步82.3%。本年上半年为9.35亿元完美电竞，同比增加151.6%，较客岁同期增加152%。

　　此中，地平线汽车办理计划攻克营收的首要局限，营收占比从2021年的87.9%上升到2023年的94.8%，到本年上半年，这一数据来到97.7%。

　　这种趋向很大水准上来自其汽车办理计划中的授权及供职营业，数据显示，本年上半年地平线.6%，占到其上半年总营收的73.9%。

　　实情上，地平线的授权及供职营业的疾速增加，自客岁下半年就开头了疾速上升的势头。时刻该项营业为地平线倍。授权及供职营业的疾速增加，民多起到了很大的功用。

　　2022年10月，地平线与民多旗下智能化软件公司CARIAD造造合伙公司，到2023年开头向该公司授权高级辅帮驾驶及主动驾驶办理计划相干的算法及软件。

　　2023年及本年上半年，地平线从该合伙公司获取的授权收入区别到达了6.27亿元及3.51亿元。民多的营收功绩本领，也让地平线对简单大客户的依赖水准有所上升。

　　数据显示，本年上半年地平线前五大客户占营收比重到达了77.9%，较客岁终年降低了9.1个百分点。必要留心的是，正在民多还未形成营收的2021年与2022年，这个数据区别为60.7%和53.2%。

　　对简单客户的依赖水准（营收占比），则从2021年的24.7%上升到本年上半年的37.6%。这个简单最大客户，依旧是与民多造造的合伙公司完美电竞，民多集团为地平线上半年撑起了一片天。

　　可是，对待一家以软硬件产物为主的公司，依赖授权与供职营业行动营收大头，长远来看能够存正在隐患，也能够正在不远的他日成为投资人评估地平线投资代价的危机身分。

　　除了营收除表，地平线由于授权及供职营业，毛利水准改革彰彰，2021年到2023年的毛利区别是3.31亿元、6.28亿元以及10.94亿元；2024年上半年的毛利到达了7.39亿元，同比增加226%。

　　对此，地平线正在招股书中显露，授权及供职营业向客户供给供职的践诺本钱相对较低完美电竞，所以该营业的增多是毛利率水准上升的首要原由。

　　可是，地平线到现正在为止已经处于亏本形态，本年上半年净亏50.98亿元，较客岁同期增多进步170%，但扣除优先股及其他金融欠债、和以股份为根基的支拨等非营业相干的项目后，其上半年经调节净亏本为8.04亿元，较客岁同期删除近2亿元。

　　时刻拉长看，本年上半年其经调节净亏本撑持了此前收窄的态势，绝对数离出入均衡又有一段隔断但满堂向好完美电竞。高烈度的研发付出是地平线络续亏本的首要身分。

　　本年上半年，其研发付出14.2亿元，同比增加35.3%。再加上过去3年的累计加入，地平线亿元。现金方面，截止到本年6月31日，其账上现金及现金等价物为105.42亿元。

　　与此同时，地平线的客户群也正在稳步增多。最新数据显示，截至结果实质可行日期，地平线个OEM品牌采用），设备于进步285款车型，较此前递交招股书中的数据增多55款。

　　正在市占率上，遵照高工数据，本年上半年地平线正在中国商场自帮品牌乘用车搭载的智驾计划中，28.65%的市占率位居第一，同时以33.73%的商场份额攻克前视一体机筹算计划商场（L2 ADAS）商场第一。

　　过去相当长的时刻内，表界对地平线的印象大无数以智能驾驶芯片为重点的硬件供应商，但正在开启IPO标准今后，地平线的叙事形式，开头改变到软件算法本领上。

　　更加是正在本年北京车展之后，地平线的定位更了得的是乘用车高阶辅帮驾驶（ADAS）与高阶主动驾驶办理计划供给商，计划的重点，是算法软件本领。

　　重点中的重点，是地平线最新颁发的Horizon SuperDrive全场景都会NOA办理计划。

　　这套计划颁发于本年4月北京车展前夜，据了然，该计划的感知算法实行了端到端大模子架构落地，同时又有Occupancy占用汇集的行使，精准还原物理宇宙的切实处境，这也即是地平线所提的三网合一的感知端到端架构。

　　同时正在这套体例的表围，安排一套驱动表部引擎行动博弈的验证包含给端到端的供给安详界限，以及极少明晰的主意，同时让端到端的汇集给它供给极少计划和轨迹层面的指引。最终的计划将由兜底的明晰轻量级验证规矩来担当。由此让体例包管职能、安详和体验的央浼。

　　硬件层面，这套计划基于地平线 TOPS，面向高阶全场景智能驾驶，具有高集成度、高算力完美电竞、高结果、高管理本领、高接入本领以及高安详等特征，单颗征程6P即可支撑感知、计划计划、担任等全栈筹算职业。

　　正在此之前，配合每一代硬件产物的颁发，地平线也有相应的软件算法配套，比方基于征程3的Horizon Mono，以及基于征程5的 Horizon Pilot均是这样。

　　可是服从地平线创始人兼CEO余凯的话来说，SuperDrive计划的定位与此前依托征程2硬件产品、征程3以及征程5打造的软件计划比拟，不只仅是要打造软硬全栈的样板间，还要打造全宇宙规模内的智能驾驶标杆。

　　这种软件叙事的体例大概是为了规避造裁，大概是为了夸大其软硬一体归纳本领的杰出性。

　　不管出于何种切磋，环绕着叙事体例的转移和Horizon SuperDrive的颁发，地平线自己的野心和主意，都不止部分于只做Tier 2供应商那么单纯。

　　从显现出的产物看，从芯片，终究软，到上层软件办理计划，再到直达客户音信转达，地平线正在SuperDrive全做了，以至做的比主机厂还要卖力还要全。

　　单纯来说，Horizon SuperDrive跟此前地平线的软件计划比拟，是一个可直面主机厂交付的货架产物。

　　“即使地平线不也许撑起（智能驾驶）一个卓殊高的天花板，地平线的悉数贸易生态是撑不起来的。”

　　这套表述的逻辑是，地平线亿元的研发加入，比较车企，研发加入必要分开到良多周围，比方座舱、智驾、土地等等，但地平线的全体“弹药”都砸正在智能驾驶这一件事上。

　　不过不成幼看的是，天花板还远未够到，地平线的最高阶计划量产，还需恭候验证，这其表态当长的时刻内，地平线都必要正在触摸天花板的进程中维系高强度的加入。地平线港股完美电竞开启配售阿里百度各砸5000万美金