智通财经APP谨慎到，人形呆板人范围正渐渐成为各大科技巨头较量的新沙场。特斯拉(TSLA.US)举动电动汽车范围的领军企业，其正在人形呆板人范围的组织与发扬备受体贴。近期，摩根士丹利公布的研报对特斯拉正在人形呆板人范围的角逐名望以及闭连墟市动态举行了深刻判辨。

　　美国人形呆板人首创公司Figure AI正正在洽叙新一轮15亿美元的融资，若来往完结机器人，其估值将达395亿美元。这一估值不只较2024年2月B轮融资后的26亿美元增加超15倍完美电竞，还使其超越福特(约370亿美元)，与Stellantis(397亿美元)处于统一量级，跻身环球估值最高的十大未上市首创公司之列。Figure AI的火速估值跃升反应出墟市对通用人形呆板人技能远景的激烈信念。

　　摩根士丹利指出，人形呆板人举动“具身AI”(Embodied AI)的主要载体，因其劳动通用性、自决进修本事(通过人类树范与仿真演练)成为资金体贴重心。尽量Figure AI的兴起可以对特斯拉的Optimus项目组成角逐机器人，但告诉以为该范围并非“赢家通吃”，更可以露出多企业共存的形象，似乎守旧汽车或刻板造功课。

　　研报夸大，特斯拉仍是西方墟市人形呆板人技能的苛重饱励者。Optimus若告捷贸易化，可以推倒劳动力稠密型行业。摩根士丹利测算机器人，Optimus每取代美国1%的劳动力(按2024年基准)，可为特斯拉股价带来约100美元的净现值(NPV)。尽量今朝估值未真切计入Optimus功绩，但Figure AI的高估值事情希望擢升投资者对全部人形呆板人赛道可行性的承认，间接利好特斯拉股价。

　　大摩赐与特斯拉“增持”评级，宗旨价430美元完美电竞。这个估值基于五大营业板块的加权估值：1)主题汽车营业(86美元/股)：假设2030年销量520万辆，EBITDA利润率16.1%，采用14倍远期EBITDA倍数；2)收集任职(172美元/股)：估计2040年任职订阅排泄率达65%机器人，单用户收入(ARPU)为200美元；3)转移出行(90美元/股)：按贴现现金流模子，假设2040年运营750万辆自愿驾驶出租车，每英里收入1.46美元；4)能源营业(65美元/股)：掩盖太阳能与储能产物线美元/股)：蕴涵电池、驱动体例等对表出卖。

　　Meta近期宣告正在Reality Labs部分组筑人形呆板人团队，初期聚焦家用场景，持久计算开荒专用AI模子与传感器。值得谨慎的是，Meta的Ray-Ban智能眼镜可及时捉拿海量视觉数据，大摩征引计划机视觉专家见解称，此类数据对演练光学神经收集拥有主要代价，特别正在模仿人类视角的情况交互方面。可是，数据带宽范围与隐私题目可以限造其使用功用机器人。

　　人形呆板人范围正吸引着越来越多的科技巨头和首创企业的介入，墟市角每日益激烈。Figure AI 的火速兴起和 Meta 的主动组织都显示出这一范围的宏壮潜力完美电竞。大摩夸大，特斯拉举动行业内的领军企业之一完美电竞，仍是西方墟市人形呆板人技能的苛重饱励者。人形机械人估值上完美电竞升空间掀开 大摩赐与特斯拉