嘉宾先容：张璐，永赢基金指数与数目投资部司理，专心于多因子选股、Smartbeta根本面量化等对象。

　　人形呆板人观点继续发酵，联系软硬件投资怎样看？哪类财富链个股值得眷注？2024年为人形呆板人量产元年？将带来哪些投资机遇？对此，永赢基金张璐跟大多分享出色概念。

　　张璐吐露，2023年是人形呆板人的元年，2024年是其量产的元年。正在AI的赋能下，人形呆板人也会越来越智能。少许新型的皮革质料比来十分活动，新型传感器完美电竞，电子皮肤都是比来这一波呆板人行情演绎较量充斥的板块。

　　其吐露，眷注的个股重假若有两大块，第一块是处于中心供应链的公司，国内较量眷注一系列有远景的呆板人本土厂商，同时也会眷注这一类公司的国表里洋的供应链公司。第二个眷注少许有中心技能壁垒的公司，例如像减速器里的谐波减速器，直线闭节里的滚珠丝杠，传感器里的电子皮肤等等闭节，软件闭节包含呆板视觉，大模子运动节造等。

　　张璐：固然科技板块不管是国内仍旧表洋，都没有开门红，然而放眼2024年，科技板块仍旧有许多投资机遇完美电竞，这边和大多分享3-4个本年会有少许冲破的板块。

　　最先即是人形呆板人，2023年是人形呆板人的元年，2024年是其量产的元年。

　　现正在依然来到了2024年，本年咱们会一连看到许多联系事变，例如特斯拉的行走测试，特斯拉定点函的发放，国内联系财富链的幼批量量产的慢慢发展。同时国表里的呆板人公司，正在人形呆板人的技能方面也会有更大的冲破。正在AI的赋能下，人形呆板人也会越来越智能。

　　咱们从最新的特斯拉二代呆板人的视频里依然看到了，它最先行走速率加疾，本身减重30%，同时或许做少许很灵便的手脚例如抓握鸡蛋，本身平均性也很好，做瑜伽深蹲这种高难度手脚都没题目。

　　第二个板块是卫星互联网，本年咱们会看到联系财富链加快，客岁国内一共有4次较量首要的发射，此中3次正在陆地，一次正在海面，共发4次卫星互联网试验星。

　　联系的早期查究也起到较量好的成就，本年咱们能看到联系财富链的加快，每个月都邑看到发射，这正在另日是一个常态。然后表洋方面，咱们也较量眷注SpaceX联系的少许开展，24年能看到星舰的第三次发射，咱们不睬解是否能告成，然而其开展也值得眷注。

　　包含星链二代新的发射，本年或许结构迫近2000颗低轨卫星，正在不改换手机终端的境况下的手机直连的开展都须要继续眷注，同时火箭联系技能也须要侧重。客岁引爆这个行业的即是当时没思到的卫星通信，尚有少许终端要侧重，包含另日无人驾驶这个对象。

　　无人驾驶是咱们要说的第三个对象，2023年以前，固然大多对智能驾驶有少许认知，多多少少会用到L1、L2级此表行驶。然而从客岁先导，行业正在往L3以上冲破，L3和L2最大的区别就正在于L3的行车联系主体是体例了。

　　L3以下人仍旧行车主体，L3、L4、L5的主体是体例。L4、L5会更高级，所有不须要人来收受，而L3是正在99%的功夫里车来节造，1%的尽头境况下人来收受。从客岁先导，L3的繁荣正在加快。国内颁布了L3联系，车联网联系的联系策略，同时现正在依然有少许企业拿到了测试执照。

　　第四个值得眷注的板块是苹果新的MR产物，它也许会是似乎前面的iPhone的爆款产物，或许改换全盘消费电子的生态，这个也是一个对象。

　　除此以表，咱们正在AI大模子里的少许冲破，例如像 Open AI等等，包含国内的少许大模子公司，本年是否能看到一个更智能的产物，能不行有更大的冲破，能改换咱们的生涯事务？这一块也值得眷注。

　　张璐：2023年，呆板人有三波较量大的行情。当时特斯拉远期的呆板人计划，引爆了呆板人的第一轮行情，然后正在6-7月体验了一个较量大的回调。咱们十分看好呆板人板块，它是一个继续的反新生动的板块，中心会有少许振动。

　　然后10月份、11月份的岁月是第二波行情。当时市集重假若演绎少许丝杠闭节。市集当时以为，滚珠丝杠联系范畴，目前排泄率较量低，同时国内方式还不昭彰，联系公司都有少许机遇。

　　然后2023年岁晚的岁月，特斯拉颁布第二代人形呆板人，这是本年的第三波呆板人行情。当时咱们看到其有减重，扩充传感器这两个优化，引颈了从12月份从此的第三波行情。少许新型的皮革质料比来十分活动，新型传感器，电子皮肤都是比来这一波呆板人行情演绎较量充斥的板块。

　　完全上完美电竞，客岁呆板人的市集出现，有关于其他板块算较量好的。瞻望2024年，呆板人板块仍有许多值得眷注的投资机遇。

　　最先，本年是呆板人的量产之年。客岁各公司正在定谋略，本年比及收场谋略定下来后，大多就先导幼批量临蓐，这个岁月上游开发的供应商也可能幼批量临蓐，后面更聚焦正在降本增效上面。以特斯拉为例，本年它幼批量临蓐正在几千台或者几万台这种级别，另日几年都邑有慢慢擢升的历程。

　　同时咱们从客岁工信部对呆板人的策略定位看，国内也是呆板人的一个十分好的繁荣泥土完美电竞，国内的公司另日这三年都十分有机遇。计划计划里就提到呆板人的位子，是不亚于电动汽车、手机、PC等等古板产物的。

　　过去几十年，咱们正在许多销量浩大的终端产物范畴引颈着行业繁荣，另日咱们正在呆板人也会相似敏捷繁荣。固然早期呆板人产物会先闪现正在工场等特定范畴，还不会闪现正在家庭里。但跟着技能和准则指定的成熟，呆板人的利用场景会越来越厚实。

　　12月中旬的岁月特斯拉颁布了新一代人形呆板人，同时岁晚的岁月优必选正在港股上市，也是第一家人形呆板人公司正在国内上市，一系列催化也让2023年终末一几周呆板人板块的出现不错。

　　然而2024年的前两个交往日，板块有所回调。理由重要有这几个，一个是2023年不管是国内仍旧海表，科技股的涨幅都不错，年头属于平常的短暂回调。而本年年头，呆板人板块也受到科技股回调的影响，这是一个很中心的理由。

　　第二个理由是进入2024年，呆板人板块的公司将一连颁布四时报或年报，是一个首要的财政数据披露窗口。同时包含车企等创造行业的发售数据等高频数据也会一连出来，是以呆板人这种科技发展板块会受到必然的压力，然而咱们持久仍看好行业的发展空间。尽量比来的数据出现没有很好，但不代表行业后面的潜力就不大了，其繁荣空间仍旧浩大的。

　　咱们每年都邑体验3-4次云云的历程，财报披露光阴的行情多数有所回调，然而即使大多留神复盘一下，每次回调后机器人，估值又会从头涨回来了。比来功绩披露期或者是数据披露期，确实发展性的板块，都邑存正在必然的回调压力。

　　大多关于这种心理性的回调，不必过于慌张。即使看好呆板人板块，卫星互联网，AI等方面的持久投资代价，短期振动反而是一个值得眷注的机遇。

　　张璐：咱们眷注的个股重假若有两大块，第一块是处于中心供应链的公司，现正在表洋较量眷注特斯拉，国内较量眷注适才说到的这一系列有远景的国内呆板人本土厂商，同时也会眷注这一类公司的国表里洋的供应链公司。

　　这跟汽车很像，咱们眷注汽车板块，最先钻探整车，看看这个月又是哪家汽车卖的较量好。呆板人也是联系的一个钻探，咱们会眷注少许另日较量有远景的呆板人本土厂商。

　　相当于汽车终端销量好，联系财富链零部件公司也会随着受益，是以这是第一个逻辑。咱们会中心眷注人形呆板人本土厂商的供应链渠道，包含全面联系的零部件软硬件联系公司。由于它会受益于人形呆板人繁荣的一个海潮，正在蛋糕里分得一杯羹。

　　第二个逻辑眷注于少许有中心技能壁垒的公司，例如像减速器里的谐波减速器，直线闭节里的滚珠丝杠，传感器里的电子皮肤等等闭节机器人。软件闭节包含呆板视觉，大模子运动节造等完美电竞。

　　这些闭节是呆板人行业里最有难度有壁垒的，这些公司正在另日降本的海潮里，相对影响会幼少许，或许正在更远期的呆板人周期里穿越牛熊，不受这个行业角逐的影响。由于真的有技能壁垒，他们或许正在较量持久的历程中连结平稳高发展，这个也是咱们中心眷注的。

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